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李迅雷:大类资产建议配置科技和消费类 股票偏

2019-06-02 13:53 作者:中国五台人网 来源:网络整理 次阅读

5月份的最后一个交易周,A股最终以小幅上涨收官。创业板较主板涨幅大一些,上涨2.76%。成交量上看各板变化不大,增减百分比未超过个位数。日前,上交所发布科创板上市委第1次审议会议公告,这也意味着科创板上市委审议工作已正式启动,科创板正式开板也越来越近。

中泰证券首席经济学家李迅雷曾提出:科创板的意义不在于其本身,而是它对主板的带动作用。那么从长远角度来看,科创板的意义与定位是什么?短期又会给A股带来什么影响?科创板中高科技企业估值方法多样,科创板企业应该如何定价?科创板放松了公司盈利限制,亏损的企业也可以上市,在这种情况下投资者应如何在科创板中挑选具有投资价值的公司?针对这些热点话题,第一财经本期《首席对策》对话李迅雷,他曾任海通证券副总经理兼首席经济学家,国泰君安研究所副所长、所长兼销售交易总部总经理、总裁助理、总经济师兼首席经济学家等职务。

李迅雷:大类资产建议配置科技和消费类 股票偏

图片来源:摄图网

对于当下投资者关心的投资策略与大类资产配置,李迅雷在《首席对策》访谈中强调:建议配置科技类和消费类,因为科技意味着中国经济转型,新旧动能转化,消费意味着我们三驾马车更加偏重于内需。从股票来讲,一个是更加要偏重于大市值,过去中小市值比较受青睐。但随着中国经济向存量主导的演变,在这方面可能需求会更加大,也符合目前经济发展大的方向。

那么,如何理解科创板的定位,又应该如何理性地参与科创板投资?李迅雷认为:科创板的推出有利于上海国际科创中心的建设,也有利于民营科技型企业的发展。由于政策倾斜度高,亏损的企业也可以上市,投资科创板的门槛与风险升高;要把好市场入口与出口两道关,从入口上科创板严格落实注册制,保障信息披露的质量,从出口上贯彻严格的退市制度,科创板使得券商要承担更大责任;科创板提供了直接融资的渠道推动金融供给侧结构性改革;对于如何识别伪科技企业?怎么把那些不讲盈利模式,不讲资产质量,只讲估值、流量和模式创新的初创企业和真正科创型企业进行区分?李迅雷在《首席对策》中表示:由于科创板的细分行业增多,识别伪科技企业难度较大,一方面要提高投资者自身的学习能力。另外一方面,建议还是要参考专业机构的咨询意见。不妨参与一些科创板的基金,而不是自己直接来操作。

以下为《首席对策》访谈实录:

当下建议配置科技类和消费类股票偏重大市值

第一财经:上次《首席对策》中您提到对于2019年政策的理解,实际上就是两条:稳中求进、底线思维,前者是要实现经济的再平衡,后者则意味着经济下行有底支撑。对大类资产配置而言,建议增持债券、黄金和权益类资产。在当下2019年中局的时点上,应该如何筛选行业进行配置?

李迅雷:现在的时点,建议配置两类,一个是科技类,一个是消费类,因为科技意味着中国经济转型,新旧动能转化,消费意味着我们三驾马车更加偏重于内需。从股票来讲,要更加要偏重于大市值,过去中小市值比较受青睐。但随着中国经济向存量主导的演变,在这方面可能需求会更加大,也符合目前经济发展大的方向。

科创板有利于上海科创中心建设与民营科技型企业发展

第一财经:您曾经提到,科创板的意义不在于其本身,而是它对主板的带动作用。您认为从长远角度来看科创板的意义与定位是什么?短期又会给A股带来什么影响?

李迅雷:科创板其实是两个含义,科创板试行注册制,科创板的本身含义有两点:一方面,它能够增加科技类企业融资渠道的畅通,能够让更多的科技型企业通过直接融资的方式来获得上市。这对于上海建成一个国际科创中心是有一定的推动作用。第二,科技型企业大部分以民营企业为主,所以科创板的推出其实对民营科技型企业发展也是有利的。第二个方面,它其实是一个试点注册制,注册制作为十八届三中全会提出的一个目标,在时隔多年之后终于能够推出,这对于A股市场28年来存在的缺陷和问题的修复和推进,对于资本市场的长期繁荣发展是有利的,这个意义比前面的意义可能会更大,因为前面它只是对科创板本身有限的上市公司提供了一些融资机会。而后面来讲,它对于已经上市的3600多家上市公司是一个公司治理结构的完善,退市制度,有利于上市公司质量提高等,这方面应该还是有比较大的意义。

亏损企业也可上科创板投资门槛与风险升高